北宋宣和年间，朝廷大兴花石纲。朝中大臣多有进谏反对，童贯、蔡京却执意继续举办杭州制造局。双方互不相让，有多名大臣被加害。 宋徽宗赵佶一心要画成一幅《江山美人图》，睡梦中见到江南有一入画美女，醒来后久入不忘，于是叫赴江南征调花石纲的童贯细心查访。睦州地方官员张榜征选美女，乡间女子纷纷突击结婚。碣村方腊也准备迎娶有史妹情谊的方玉儿。童贯为得璇玑石，屠杀睦州。赵佶扮成太监，在宫中偶然遇见恢复美貌的方玉儿，认定她就是自己梦中入画之人。方玉儿以为赵佶是太监小端子，与其诉说内心的话。已故哲宗皇帝的孟皇后也就是皇嫂暗恋赵佶，对赵佶钟情方玉儿心怀不满，几次加害方玉儿，都被方玉儿躲过。方玉儿知道赵佶真实身份，对其十分冷谈。宫女莲花刺杀赵佶未遂，被处死。赵佶对方玉儿更加用情，但方玉儿不为所动，赵佶细问原由，方玉儿控诉童贯在碣村的所作所为。赵佶对方玉儿的话十分震惊，但半信半疑，更因方玉儿不能属情于自己，闷闷不乐，李师师几番安慰，劝他耐心等待，慢慢感化。在李师师支持下，作为杭州人的周邦彦也对江南百姓受花石纲之害一事，犯颜直谏。赵佶感到事态严重，对童贯等加以盘问，但童贯和蔡京坚称我化石纲受到百姓欢迎，并不曾为害江南，说睦州青溪县碣村被屠一事更是虚构。孟皇后暗中告诉童贯说，方玉儿已经在皇上那里告状，事态将对他不利，叫他早作防备，想法掩盖真情。赵佶回到京城，思念方玉儿，命人寻找。得知方玉儿暂时栖身梁山，遂派大军围攻梁山。方玉儿为避免战事和无伤及无辜人命，毅然下山，回到京城，赵佶十分礼遇，孟皇后设计下毒，结果却毒死了另一宫女。赵佶得知孟皇后竟然要置方玉儿死地，十分震怒，斥责其为人歹毒。孟皇后诉说自对赵佶的感情，赵佶不听，将其贬入冷宫。方玉儿对赵佶没有处置童贯十分失望。要求离开皇宫，回到睦州，同时也劝说方腊不要蛮干。赵佶无奈只好放行，监行前作画，但终于罢笔。之后，赵佶对童贯蔡京十分冷淡，罢去两人官职，叫他们在家中闭门思过。赵佶反思，下旨去江南花石纲，裁杭州制造局，稍后又下《罪已诏》，但对方玉儿思念不断，《江山美人图》终不能成。这天，赵佶在宫中池边赏花，已经回宫的方玉儿突然出现，赵佶十分意外，方玉儿说你如果还是那个小端子或是那个赵公子该多好！